昨夜拼多多股价暴跌近16%，市值蒸发1000亿人民币（162亿美元），股价跌至68.46美元/股，市值也跌至近5500亿人民币（858亿美元）。现在拼多多的股价只相当于2月份高点的32%，换句话说拼多多股价已经从春节期间高点跌去了三分之二。

　　拼多多这次的跌幅是极其罕见的，也是过去24个月最大的单日跌幅，哪怕是在去年疫情之下美股熔断的情况下也没有发生过，在今年春节以来股价持续下跌的过程中股价跌去三分之二的情况下也没有发生过。这次暴跌也让拼多多股价跌破了8月19日创下的年内低点。

　　拼多多股价暴跌的原因可能有两个，一个是系统性风险导致，因为昨夜整个美股都在下跌；第二是自身原因，是因为拼多多昨天发布了业绩公告，但是不及预期，这两个原因综合导致了拼多多股价大幅下跌。

　　1、系统性风险—整个美股大跌

　　影响拼多多股价暴跌的第一个原因就是整个美股昨夜都在下跌，道琼斯指数下跌2.53%，纳斯达克指数下跌2.23%，就个股来说，特斯拉也下跌了3%，苹果跌幅也达到了3.17%微软下跌2.44%，亚马逊也下跌了2.12%。从中概股来说，阿里巴巴下跌2.32%，京东下跌0.77%，哔哩哔哩下跌5%。

　　昨天可以说全球股市都在下跌，法国CAC40大跌4.75%，英国富时100大跌3.64%，德国DAX大跌4.15%，意大利富时MIB也大跌4.6%。相比之下A股的表现要好得多，上证指数微跌0.56%，深证成指下跌0.34%

　　而昨天全球股市下跌的最大的负面因素就是发现了新的变异病毒株Omicron，据说比德尔塔还要厉害，现在这个病毒主要在南非，南非卫生部和专家称之为“重大威胁”。目前英国、德国、新加坡、以色列等多个国家已经禁止相关航班入境，美国、加拿大、荷兰等国家纷纷采取了相关管控措施，这让紧张的氛围一下子起来了。大宗商品价格也应声下跌，原油价格大跌13%。

　　我们需要谨慎，但是不要去恐慌，相信组织，相信政府，遵守防疫措施和规定，做好防疫措施即可，张宏文医生昨天在自媒体上表示：中国动态清零，免除当前新一轮疫情暴发的策略是可靠和可持续的。

　　2、拼多多业绩不及预期才是主因

　　11月26日晚间，拼多多公布了今年Q3财报，在营收上，本季度拼多多营收215.1亿元，大幅不及市场预期，同比增长51%；继上季度扭亏为盈，本季度拼多多继续实现净利润16.4亿元，而上年同期净亏损人民币7.85亿元。

　　虽然黯淡，但拼多多的这份财报并不令人意外。同样作为电商公司，阿里巴巴和京东集团三季度的营收和利润也都缩水了。在营收不及预期的同时，阿里巴巴的归母净利润为53.67亿元，同比下降81%，经调整后的净利润也同比减少了近4成。京东也开始亏损，三季度因收入增长不足以覆盖成本，以及投资亏损，最终净亏损28亿元，同比转亏。

　　拼多多业绩不及预期，与经济大环境有关，也与自身业务打法转变有关。

　　三季度，国内整体消费需求偏弱，实物商品网上零售额同比增长8.8%，三季度规模以上快递业务量同比增加23.0%，环比上季度13.3%和28.6%的增长速度，均有下滑趋势。具体到拼多多，其三季度收入为215.058亿元，同比增加51%，相比此前拼多多常见的三位数增长，增速明显下滑。

　　这样的环境下，拼多多还减少了营销支出。此前，烧钱是拼多多的标签之一，相当长的时间里，拼多多营销费用占营收的比例在100%上下跳动，甚至有时花的比赚的还要更多，三季度，在美国通用会计准则下，拼多多营销费用为100.506亿元，环比减少3%，连续三个季度呈下降趋势。

　　陈磊在财报电话会上表示，此后将把公司专注点放在研发投入，而非之前的销售和市场。他说，不断增加工程和科研投入，是拼多多一个大幅战略转变，“公司的转变正在如火如荼进行中。”

　　三季度，拼多多研发费用24.224亿元，同比增长34%。投入主要增加了研发团队数量、员工数量。根据拼多多年报披露，公司约60%的员工为研发人员。

　　同时，陈磊还称，会把公司的重点转到投资和培养年轻领导人，培养年轻团队承担更多责任。

　　可以看出拼多多在农业上投入是挺大的，也很费心，这对扶农、扶贫来说是一个好事。我们在此也可以折射出出拼多多的战略是有点改变的。

　　拼多多过去的那种诱导式的、甚至是无赖式的营销方式确实是需要改变的，过去的几个月也确实在改变，不过改变这种营销方式的直接结果就是营收和用户数量增长的放缓，这是双刃剑，但是如果继续用那种营销方式，那么不仅用户会越来越烦，监管机构也不会袖手旁观！那是一条可见的不可持续的道路，但是现在改变，也必然带来阵痛，拼多多需要找到新的让自己获得用户认可乃至喜爱的方法。

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