摘要：现货黄金新高1868.55美元/盎司，美指也持坚，升创2020年7月下旬以来新高至95.101。此前美国通胀数据创下31年来纪录高位，助涨市场对美联储更快加息的预期。

　　北京时间11月11日，19:55，现货黄金上涨0.81%至1864.57美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨1.00%至1866.8美元/盎司；美元指数上扬0.10%至94.984。

　　隔夜公布的数据显示，10月美国消费者物价录得31年来的最大同比涨幅6.2%，受汽油和食品价格急升推动。美国物价上涨扩展到了租金，这可能对薪资构成压力，从而延长并扩大疫情引发的通胀压力。劳动力市场也在酝酿通胀压力。美国劳工部隔夜公布的另一份报告显示，上周初请失业金人数降至2020年3月中旬以来的最低水平。

　　纽约BMO Capital Markets外汇策略部全球主管Greg Anderson表示，包括房租大幅上涨在内的“相当令人震惊”的通胀数据暗示，消费者物价高企“不太可能被证明是暂时的。”

　　High Ridge Futures金属交易部董事David Meger称：“我们又一次看到了火热的通胀数据，黄金是典型的对冲通胀工具，我们认为通胀是潜在的利多环境，将在未来几周和几个月推动金市大涨。”

　　美银证券的美国经济学家Alexander Lin说：“租金上涨和服务业热度可能会让美联储开始不安，因为他们指望未来几个月劳动力回归市场，进而缓解供应链瓶颈。”他指出，现在的风险加息可能提前。

　　美联储太极还能打多久？

　　随着由Delta变异毒株驱动的最新一波疫情消退，供应链瓶颈持续存在，通货膨胀再次升温。全球各国政府提供的数万亿美元抗疫救济资金刺激了商品需求，导致供应链不堪重负。而长达近两年的新冠疫情已经颠覆了劳动力市场，劳工短缺现象严重。

　　更多迹象表明，在全球供应链陷入困境的情况下，通胀可能会在2022年保持令人不安的高位。美联储已经启动减少购债，预计在2022年中完成，之后开始加息。美联储接下来的政策动向取决于通胀上升是否更广泛影响到市场情绪。

　　但旧金山联储主席戴利周三(11月11日)仍表示，她预计一旦新冠疫情消退，高通胀将会回落。她还重申，现在加息，甚至加快美联储缩减购债步伐都“为时过早”。

　　戴利在接受彭博电视台采访时表示：“不确定性要求我们等待，警惕观察。”她还说，供应链瓶颈和消费者对商品的高需求推动了高通胀，而对新冠病毒的恐惧和受疫情影响，劳动力供应受到限制。

　　澳洲国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示，利率走势，尤其是短券利率走势，表明交易员认为如果物价持续走高，美联储将出手加息。“市场仍然赋予美联储一定程度的可信度，认为他们不会允许非常高的通货膨胀无限期地持续下去。”

　　他说，如果美元指数走高到95以上，投资者可能会开始撤离，“从技术上看，这是一个相当高的水平，如果我们能突破这个水平，那么将有更多人认输。”

　　中金公司最新观点认为，美通胀数据公布后黄金上涨，表明市场认为通胀上升的速度会比美联储收紧政策的脚步更快，“我们认为美联储或将陷入两难。如何平衡增长和通胀，将是摆在美联储面前的一道难题。”

　　中金表示，如果美联储提前收紧货币，或许能够将通胀扼杀在萌芽中，但同时也会给经济复苏带来负面影响，不利就业增长。此外，突如其来的货币政策“急转弯”会加大资产价格调整压力，加剧市场波动。但如果美联储视通胀而不见，可能导致通胀预期自我强化，最终带来更高的通胀。

　　美联储无法控制财政支出

　　劳工严重短缺正在推高工资，但高通胀也会侵蚀工资增长，增加美国总统拜登面临的政治风险。随着美国人对经济前景愈发焦虑，他的支持率一直在下滑。通胀压力扩大也可能使美联储的沟通复杂化。

　　拜登在一份声明中将通胀高企归咎于能源价格飙升，并表示他已指示白宫国家经济委员会寻求进一步降低能源成本的手段，并要求联邦贸易委员会对该行业中任何操控市场或哄抬物价的行为作出回应。

　　温和派民主党参议员曼钦(Joe Manchin)周三表示，政客们不能继续忽视美国人每天感受到的经济痛苦。鉴于民主党在国会仅有微弱优势，曼钦的态度很可能左右拜登未来的议程。

　　拜登正试图就一项约1.75万亿美元的提案达成协议，以扩大该国的社会安全网并应对气候变化。曼钦此前曾表示担心，新的支出法案可能会加剧通货膨胀，尽管白宫官员和一些独立经济学家对这一观点提出异议。

　　Quadratic Capital Management创始人Nancy Davis表示，美联储无法控制供应链瓶颈和财政支出，“如果通胀没有消退，美联储可能需要以更大幅度缩减购债并升息。”

　　穆迪公司驻宾州西切斯特的高级经济学家Ryan Sweet表示：“市场担心美国通胀持续上升的时间可能比之前想象的要长，但这并不意味着它是永久性的。美联储可能面临这样一种情况，即更高的消费者价格开始给消费者支出带来压力，从而降低GDP增长。”

　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师Alan Ruskin说：“我们处于某种僵局之中。美元方面，我们面临一个典型的困境——如果美联储不会对高通胀做出反应，那就对美元不利；如果美联储提前收紧政策，那就对美元有利。现在美元基本卡在这两种情境之间。”